ПИФ как инструмент коллективного инвестирования
О паевых инвестиционных фондах, их типах и критериях выбора наиболее подходящего рассказал экперт Brainity Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»
Паевые инвестиционные фонды формируются из активов в следующих секторах вложений: акций, облигаций, денежного рынка, недвижимости, товарного рынка, художественных ценностей, прямых инвестиций. Существуют фонды смешанных инвестиций, которые вкладывают средства инвесторов на нескольких из указанных выше сегментах вложений. К фондам прямых инвестиций, помимо вложений в капитал и активы действующих предприятий, можно косвенно отнести рентный и кредитный (основу которых представляют вложения в действующие бизнес структуры с целью получения процентного дохода), а также венчурные фонды, ориентированные на создание нового высокорискованного и высокодоходного бизнеса. К фондам недвижимости относятся ипотечные фонды, хотя эти фонды можно отнести и к фондам реальных инвестиций, поскольку денежные средства, поступающие в ипотечные паевые фонды от инвесторов, направляются в большинстве своём на строительство новых объектов недвижимости.
Помимо этого важно отметить, что ПИФы акций и облигаций по структуре вложений могут делиться на ПИФы высоко- и низколиквидных бумаг. Первые, в отличие от вторых, способны принести в среднесрочном периоде более низкий доход, но и риски «просадок» снижения стоимости паев у них меньше.
Есть для частного инвестора и риски, связанные с выбором управляющей компании. К примеру, в случае нарушения законодательства или подзаконных актов и причинения по этой причине убытков своим пайщикам, управляющая компания (УК) будет за свой счет нести перед ними ответственность. В случае если по какой-то причине сократится размер активов под управлением УК, ей понадобится дополнительный финансовый источник для поддержания качества своих услуг, например, оплаты труда высокопрофессиональных сотрудников и тому подобного. В общем случае эти факторы свидетельствуют в пользу выбора крупных инвестиционных структур с большими УК. Но проблема в том, что такой выбор делает большинство вкладчиков. Соответственно, даже крупная компания в условиях кризисного, прежде всего, дефляционного шока может оказаться неспособной удовлетворить требования всех клиентов. Успешные управляющие компании под влиянием законов рынка повышают стоимость своих услуг. В них входит или может входить надбавка к стоимости пая, взимаемая при приобретении паев, вознаграждение управляющей компании, вознаграждение специализированного депозитария, регистратора, оценщика и аудитора, максимальный размер расходов за счет имущества фонда. В среднем эти расходы составляют порядка 2,5% от суммы вложений в год и порядка 1,5% при продаже пая. Важно отметить, что даже 1% разницы в стоимости услуг той или иной компании за десять лет аккумулируются в 10% недополученного дохода и это без учета недополученной прибыли от реинвестирования. То есть успешные, «раскрученные» компании далеко не обязательно являются такими в реальности для инвесторов.
Таким образом, при всей внешней простоте частному инвестору надо обладать большим багажом макроэкономических и финансовых знаний, а также статистики, чтобы определить именно тот сегмент вложений, который в средне- или долгосрочном периоде принесет наибольший реальный измеренный с учетом инфляции доход или, по крайней мере, позволит избежать убытков от инвестиций.
Каких-то «автоматических» способов определения сегментов финансовых рынков наиболее актуальных для вложений на перспективу от года до пяти-десяти лет не существует и, с точки зрения логики, не может существовать. Иначе эти сегменты вследствие избытка инвестиций уже в краткосрочном периоде становились бы низкорентабельными и высокорискованными, а на финансовых рынках воцарился бы хаос.
В общем случае, потенциальному инвестору рынка ПИФов стоит руководствоваться простыми правилами «отсева» наиболее привлекательных инвестиционных фондов. На базе данных, публикуемой в открытом доступе, например, на этом сайте www. investfunds. ru можно оценить доходность вложений в фонд за несколько лет его существования, изменчивость этой доходности вложений, то есть среднесрочные риски потерь и, соответственно риски вложений и эффективность управления. Важными критериями является возможность быстрой продажи паев фонда на рынке, в случае если они обращаются на бирже, а также стоимость услуг управляющей компании и её финансовые показатели, прежде всего — размер капитала, длительность работы на рынке.
Повторю, что эти простые правила не гарантируют инвестору успеха. Возможно, частному инвестору стоит потратить определенное время для понимания азов инвестирования на финансовом сегменте и формировать портфель вложений самому, с помощью открытия счета у компании или банка-брокера. Эта стратегия тоже не гарантирует успеха, но она избавляет от расходов по оплате услуг посредников на финансовых рынках.
, эксперт Brainity
Голосование за лучшего эксперта портала -
| Оценка материала: |
На данный момент нет комментария к этому материалу.